太陽能供需展望－2008/01/08 15:47 康和證券 ◇合晶 6182(TW) 公司預估4q營收將較3q微幅成長，10月營收為4.61億元，11月營收4.69億元，預估12月營收仍可再創新高，康和預估4q營收為14.01億元，qoq+5%，公司認為4q毛利率將與3q相近。asp方面，3q semi及solar的asp將與4q相當。 合晶近期可轉債及現增 花蓮民宿案通過，將辦理每股162元(繳款截止日97/01/10 、並500萬股的現增案以及總額10億元的可轉債，兩籌資案共可籌措18.1億元的資金規模，將用於擴充semi及solar產能，預計semi產能由目前的54台長晶爐(台灣24台，大陸30台，成長至08年底64台；solar 室內裝潢產能，由目前100台長晶爐，成長至08’1h底的200台長晶爐(原預計08年底完成擴產至200台，目前因機台取得順利，擴產進度超前，且公司預期08’1q及2q的產能擴充將呈現等比例增加。 在solargiga方面，首先07’3q的獲利方面，公司並不願提供，僅提供07’1h錦 房屋二胎州佑華產能為20台solar長晶爐，營收約8000-9000萬元/月，而07’3q的solagiga產能為100台，康和推估目前solar整體營收貢獻約4億元/月，再加上07’3q solargiga(合晶持股28.4%對合晶業外投資收入為1.21億元，推估solargiga 07’ 3q營收約12億元，稅前盈餘4.26億元，稅前淨利率約 關鍵字排名35.5%。另外在solargiga掛牌方面，康和預估將於08’1h前在香港掛牌。 在料源方面，公司並不願說明料源取得的細節，僅說明料源的取得100%為合約價，但由於亞洲三大多晶矽製造商之一的日本住友集團(sumitomo，近期已入股合晶轉投資的大陸太陽能長晶廠solargiga，住友持3%的solargiga股權， 婚禮顧問讓合晶太陽能事業垂直整合布局更完備，有助提升solargiga 與合晶的競爭力與毛利。 在asp方面，4q的asp與3q持平，在solar方面，5” 的asp約6美元/片，6” 約8-9美元/片，在semi方面，約0.8-0.9美元/吋2。由於多晶矽明年上半年仍缺貨，包括美國memc及hemlock、德國wacker、挪威rec、日本德山(tokuyama等多 居酒屋晶矽大廠，再拉高08年上旬報價約5-10％，而太陽能用多晶矽晶圓亦為了反應料源價格飆漲的成本壓力，6” 晶圓08年上旬報價已喊出10美元。07’4q每公斤多晶矽合約價約介於85-95美元間，現貨均價則已漲至180-200美元，08年上半年每公斤多晶矽合約報價已上看100-105美元間，至於現貨均價每公斤報價則已達220-230美元。 康和 關鍵字排名預估07年營收52.64億元，yoy+44.01%，稅後盈餘14.43億元，yoy+74.28%，每股稅後盈餘6.55元，08年每股稅後盈餘9.7元。目前08年本益比尚屬合理，08’1h solar產能擴充達1倍，及子公司solargiga的掛牌釋股利益，建議持有，短線目標價20倍本益比。 ◇中美晶 5483(TW) 中美晶原訂於今年底前產能達到120mw的目標，由於產能擴產進 室內裝潢度超越預期，可望提前達陣，預計07年底中美晶產能可望擴展至130mw，而08年目標產能200mw也將提前達成，有助於進一步拉高今年的營收水準，近期公司已決議於竹南二廠的興建計畫，預計09年2月完工，總產能達600mw。 中美晶已取得hemlock至少500噸料源，再加上其他料源，預計08年已掌握1000噸料源。目前hemlock料源成本約us 50/kg，相較目前約us 400/kg， 永慶房屋將對中美晶毛利率呈現正面助益。預估07年中美晶自有料源由30%，提升至08年的50%。 康和預估07年營收68.43億元，yoy+61.13%，稅後盈餘18.24億元，yoy+104.93%，每股稅後盈餘9.24元，08年每股稅後盈餘14.82元，短線建議買進，目標價20倍本益比。 .msgcontent .wsharing ul li { text-indent: 0; } 分享 Facebook Plurk YAHOO! 結婚西裝 .
全站熱搜
留言列表
